Всё для Форекс

Наверное, все дело в ядовитых парах, испускаемых ценами, которые вышли за пределы стратосферы, потому что цены на нефть выше 100 долларов за баррель делают из нормальных и адекватных людей тихо помешанных. Первые симптомы синдрома высоких цен на нефть (СВЦН) можно легко перепутать с генерализированной формой экономической лености. Например, люди, пораженные СВЦН, начинают утверждать, что высокие цены на нефть сопряжены с инфляционными процессами, словно был относительные ценовые изменения могут трансформироваться в рост цен на общем, экономическом уровне, поэтому без помощи центральных банков никак не обойтись. Более того, больные этой ужасной заразой, могут изменить свое мнение ровно на 180 градусов и утверждать, что высокие цены на нефть ведут к дефляции, потому что негативно влияют на потребительских спрос.

Так где же правда?

Когда центральный банк, главный арбитр в решении всех монетарных вопросов, не реагирует на цены на нефть, они начинают действовать, как дополнительный налог. Больные СВЦН утверждают, что цены на нефть - это налог для потребителей, хотя он и действует несколько иначе и не проводит четкой грани между потребителями и производителями. И, наконец, высокие цены на нефть разрушают экономику и уничтожают рынок труда. Что происходит с прибылями производителей? Голова идет кругом от всего этого бреда. Чтобы самой не лишиться рассудка, мне пришлось все разложить по полочкам. Так вот.

№1 Иногда сигара - это просто сигара, а не тайное оружие суперагентов.

Специально для тех, кто любит использовать термин инфляция в качестве синонима "высоких цен на нефть", как в отношении инфляции заработных плат, так и в отношении инфляции цен на товары: это НЕ одно и то же. Высокие цены на нефть и/или другие активы - это повышение относительных цен до тех пор, пока Центральный банк не даст им зеленый свет.

Что нужно делать Центробанку?

Инфляция - это монетарный феномен, который означает, что в экономике слишком много денег и слишком мало товаров и услуг.

Откуда берутся эти деньги?

В США их раздает Бена Бернанке, председатель ФРС, и его верные помощники, главы региональных отделений ЦБ. А точнее, они делаются в нью-йоркском бюро открытого рынка, которое покупает государственные облигации у группы частных дилеров по указанию Федерального комитета по открытым рынкам ФРС. Высокие цены на нефть не ведут к инфляции. Это не синоним инфляции. Высокие цены на нефть - это относительное повышение цен, пока не будет доказано иное.

№2 Игра с нулевым исходом

Высокие цены на нефть всегда считаются космическим злом, потому что снижают покупательскую способность. Но не стоит забывать о принципе круговорота денег в природе. Благосостояние переходит от потребителей к производителям и потом возвращается к первым, но уже по другим каналам. Высокие цены являются стимулом для увеличения объемов добычи. Exxon Mobil Corp покупает новое бурильное оборудование и нанимает новых рабочих. Эти деньги возвращаются в экономику, а не исчезают в никуда.

По данным американского Министерства энергетики, США импортируют около половины всей своей сырой нефти, часть их денег, потраченных на нефть, оседает на счетах королевской семьи в Саудовской Аравии и магнатов Ближнего Востока. Что они с ними делают? Они тратят их на американские товары и услуги. Они покупают американские акции, облигации, роскошное жилье и реактивные истребители типа F-16.

Конечно, эти процессы не идут параллельно. Но все же, заявлять о том, что каждый доллар, потраченный на нефть, безвозвратно утрачен для экономики, не совсем верно. Когда растут цены на нефть, потребителям приходится пересматривать свой бюджет, и меньше тратить на развлечения и необязательные покупки, чтобы заливать бензин в машину и отапливать жилище. Состав их расходов меняется, но номинальный объем остается прежним. Отразится ли это на ВВП, зависит от ФРС.

№3 Пару слов о налогах

Чаще всего в период роста цен на нефть мы слышим утверждения о том, что стоимость энергоносителя служит для потребителя дополнительным налогом. Но это тоже откровенная ересь. Акцизный налог повышает стоимость для потребителя и сокращает спрос, а также снижает цены, полученные производителем, и сокращает предложение. В итоге мы получаем сокращение объемов производства.

Текущий рост цен на нефть является следствием шока предложения - падение объемов добычи в Ливии и перспектива перебоев с поставками из-за кризиса на Ближнем Востоке - на фоне роста спроса, связанного с восстановлением мировой экономики. Цены на сырую нефть преодолели отметку 90 долларов за баррель еще в прошлом году, задолго до того, как в Египте начались массовые волнения, которые закончились свержением президента Хонси Мубарака. Шок предложения ведет к росту цен на нефть и снижению спроса. Его влияние равнозначно повышению налога, только если вы таковым его считаете.

№4 Больше денег

ФРС должна реагировать на рост цен на нефть, считают жертвы СВЦН. Плохая идея, особенно, если она подразумевает печатание дополнительных денег. Именно такое решение было принято в 1970-х. Все закончилось ростом инфляции и замедлением роста и, следовательно, большими проблемами для тех, кто считал эти понятия взаимоисключающими. Для тех, кто считает рост цен на нефть инфляционным фактором "реакция" Центробанка заключается в другом (см. пункт 1) - в ужесточении монетарной политики. Больным СВЦН придется решить эту дилемму, прежде чем они решаться выступать со своими советами.

Каролина Баум
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg