Юрьев день для рубля: здравствуй, Свобода!

Рубль дождался своего юрьева дня, символично, что у них и время года совпадает. Сегодняшний день войдет в историю как первый день свободного плавания российской валюты (относительно свободного). На сегодняшний день самой рыночной и свободной системой определения стоимости валюты является так называемая система регулируемого флоатинга, когда курс определяется участниками рынка, а государство изредка вмешивается, если считает, что рынку нужна помощь, и он вследствие паники и временного помешательства потерял ориентацию в ценах. Такое стало возможно все чаще по мере внедрения торговых роботов. В России до сих пор существовала система валютного коридора, жесткий вариант свободного курсообразования, при которой центробанк ежедневно участвовал в формировании курса. Этот коридор сохраняется, но фактически защитную роль он утрачивает. Более жесткой является система с введением ограничений на движение капитала. Подобная существует в Китае.

Многие экономисты опасались за рубль после ставшей явью сегодняшней реформы, но большинство из них, рыночники, признают, что рыночный курс – это единственной верное решение в условиях нынешней экономики. Введение фиксированного курса неизбежно привело бы к дефициту валюты и двум рынкам – официальному и теневому. Такое существует в ряде стран, например, в Венесуэле.

В итоге, что мы получили? Доллар и евро взлетели в первые минуты торгов на"Московской бирже" в среду: котировки доллара за первые минуты чуть не достигли нового рубежа в 45 рубля (44.98 рубля за доллар). Рынок фьючерсов достиг планки – официально установленной биржей границы отклонения курса при текущих маржинальных требованиях. Причем, гарантийное обеспечение (маржа) итак уже было повышено биржей ранее из за резкого роста рубля на той неделе и в преддверии праздников. Спустя еще несколько минут мы получили серьезный отскок. Нет сомнений, теперь нам предстоит привыкать к повышенной волатильности. Евро взлетал в начале торгов на максимум до 56.37 рубля, а бивалютная корзина ($0.55 и E0.45) прибавила около 1 рубля до 49.585 рубля.

Согласно новым правилам, регулятор проводит интервенции, когда корзина достигает или превышает верхнюю границу коридора в размере $350 миллионов день (кроме случаев возникновения угроз для финансовой стабильности). Напомним, в октябре ЦБ продал более $30 миллиардов. В день он продавал по одному-двум миллиардам валюты. "В случае нахождения стоимости бивалютной корзины в течение всей торговой сессии на границах операционного интервала или за его пределами объем интервенций Банка России не превысит в этот день $350 миллионов", - заявил Банк России.

Эти изменения существенно повысят гибкость курсообразования рубля и будут способствовать достижению баланса спроса и предложения на валютном рынке. Отказ от совершения неограниченных по объему валютных интервенций на границах операционного интервала будет препятствовать формированию предпосылок для спекулятивных стратегий против рубля, считают в Банке России. Теперь Банку России остается еще один маленький шажок до своих коллег по G7, чтобы сделать валютный рынок абсолютно свободным и вмешиваться в ход его работы раз в десятки лет.

Помимо этого, регулятор объявил в среду о введении нового инструмента - сделок РЕПО в иностранной валюте на 12 месяцев, и о снижении минимальных ставок по сделкам РЕПО в иностранной валюте на все сроки - 1 неделя, 28 дней, 12 месяцев - до ставки LIBOR в соответствующих валютах и на сопоставимые сроки + 1,5 процентного пункта. Эти изменения будут способствовать решению проблемы возможной нехватки валютной ликвидности. Ранее минимальные ставки по сделкам РЕПО в долларах и евро устанавливались равными ставкам LIBOR в соответствующих валютах и на сопоставимые сроки, увеличенным на 2,00 и 2,25 процентного пункта для операций на сроки 1 неделя и 28 дней соответственно. Первый аукцион годового РЕПО в иностранной валюте состоится во второй декаде ноября.

Предполагаемый лимит на аукционе составит до $10 миллиардов. Напомним, первый подобный аукцион на прошлой неделе не вызвал интереса у банков. Сделки РЕПО на срок 12 месяцев будут проводиться, как правило, ежемесячно на Фондовой бирже ММВБ в форме аукционов. В качестве обеспечения по годовому РЕПО в иностранной валюте будут приниматься ценные бумаги, включенные в Ломбардный список ЦБ, за исключением акций и ценных бумаг финансовых организаций. ЦБ сохранил ранее установленный максимальный объем задолженности банков по сделкам РЕПО в иностранной валюте на все сроки - в размере, эквивалентном $50 миллиардам на период до конца 2016 года. При необходимости лимит может быть увеличен, указал ЦБ.